在觉醒与困惑之间

———透视加息背景下的百姓理财观念

９月１４日，在距离前次加息仅仅２４天后，央行再次宣布加息。这是今年以来的第五次加息，也是近年来较为罕见的间隔时间最短的一次加息。但即便如此，市场分析人士的共识是，伴随本轮股市行情启动的储蓄存款分流趋势一时不会改变。

复旦大学经济学院副教授丁纯博士等经济专业人士分析指出，这种“一时不会改变”的储蓄分流，一方面反映了我国百姓理财意识正在觉醒，另一方面也折射出百姓理财还存在不少困惑。“老百姓有寻求财富合法增值的权利，但是，总体而言，金融机构和相关企业在积极开辟理财渠道、引导百姓‘有效理财’等方面没有尽到应尽的社会责任。”丁纯说。

物价涨、利率低……

百姓存款遭遇“保值难”

９月１１日上午，国家统计局公布了最新一期ＣＰＩ数据：８月份，居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨６．５％；１月份到８月份累计，居民消费价格总水平同比上涨３．９％。

在上海一家财经媒体工作的徐佑分析说，即便加息，实际利率依然为负值，“对于把钱存在银行里的人来说，这是不合算的。”

徐佑分析说，今年以来，ＣＰＩ似乎在同利率进行着一场“龟兔赛跑”，但感觉ＣＰＩ的步伐总是要快一些。特别是今年六七月份以来，房价、米价、肉价、菜价和豆制品价格都经历了一轮上涨。不少城市居民顿时平添“居之不易”的生活感受。“在物价涨得比利率快的情况下，如果把钱存在银行，虽然没有风险，但是相对于物价上涨，存款的实际价值是在缩水的。”

而那些“人在城市、心在农村”的农民工兄弟，更体会到物价上涨的压力。“我们老家的猪肉都涨到１３元一斤了。而一年前不过７元多点。涨了这么多，家里人现在都舍不得吃肉！”来自安徽桐城农村的张琼芳无奈地对记者说。在上海当保姆的张琼芳告诉记者，自己以前都把每个月的工钱存进银行，最近在东家的介绍下，也把存在银行里的钱取出来买了点基金。

不保值，就缩水。记者在采访中了解到，此次储蓄存款分流，固然有股市的“赚钱效应”影响，但更多的推动力还是源于“物价涨、利率低”导致居民储蓄存款出现保值“困境”。

买股票、买基金……

百姓理财凸显“一窝蜂”

在储蓄存款分流愈演愈烈的同时，沪深股指连创新高，基金销售异常火爆。取存款，买股票，买基金……在这个由储户向股民、基民的身份转换中，百姓理财凸显“一窝蜂”现象，财富效应不断夸大，“羊群”效应十分明显。

今年以来，基金销售热一浪盖过一浪，基民队伍不断壮大。刚刚过去的８月份无疑又是一个火热的“基金月”。根据中国证券登记结算公司公布的数据，８月２２日，新增基金开户数为１２１６９６户；８月２３日，新增基金开户数一下子突破２０万户，达到了２１５５００户；而到了８月２８日，新增基金开户数竟然达到了４４３７４１户。其增长幅度已经突破了１００％。

相对应的基金销售业绩是，８月１３日发行的中邮核心成长基金吸引了近６００亿元申购资金的追捧；８月１５日限量１００亿的华安策略优选基金集中申购首日即告售罄，当天的集中申购金额已超过７００亿元。据统计，把刚发的新基金和拆分的老基金加在一起，仅８月份，基金新增资金就接近２０００亿元。

“现在的基金销售，拦也拦不住。客户一边排队取钱，转过身就排队买基金去了。”交行上海分行一位工作人员告诉记者；华富基金的一位市场销售人员则表示，现在不少基金都是限量发售。“要是不限量，真不敢想像会一下子发出多大规模来。”他说。无论从基金销售情况，还是从基金开户情况，都可窥见当前基金火热的程度。

基金火热的背面，则是股市的火热。不过，华西证券上海总部注册分析师陈群分析，在５月３０日股市暴跌前，百姓理财的“主战场”是买股票，因此也形成一段声势浩大的“散户主导市场走势”的行情。“那一段时间，散户的力量真是很猛啊，什么便宜买什么，买到什么都赚钱，交易十分频繁，根本不在乎风险，整个市场也鸡犬升天。”陈群说。

５月３０日的暴跌，让不少股民意识到市场风险的巨大，也让不少后来者意识到风险的可怕。于是，很多散户转而投向基金，基金又开始火热起来。而就在５月底到７月中旬的股市难得的低迷中，不少资金转向楼市，直接推动了房地产市场在平稳运行了一段时间后的“突然发作”，创出楼价新高。

复旦大学经济学院副教授丁纯分析认为，就居民个体而言，其合法追求财富保值增值的理财行为是十分理性的；但就群体而言，又是十分不理性的。股票火热炒股票，基金火热炒基金……就像“一窝蜂”，其中蕴藏的市场风险是巨大的。

广开投资渠道倡导“有效理财”，

金融机构不能“见利忘义”

百姓理财意识的觉醒，是经济社会进步的表现之一。因此，“我们又有什么理由去责怪这种合法追求财富的行为呢？归根到底，一方面，还是我国老百姓目前能够进入的投资理财渠道有限；另一方面，不少金融机构缺乏社会责任，没有担当起对老百姓进行理财教育、风险教育的义务。”丁纯说。
曾几何时，人们对国民财富以储蓄存款形式过于集中于银行的状况而忧心忡忡，并谓为“笼中虎”，必欲驱之“出笼”而后快。但是，由于百姓理财意识的缺乏，理财渠道的狭窄，老百姓只能把生活中多余的钱，一点一滴地存入银行。“在低利率，甚至是负利率时代，这是最不经济的做法，贬损的不仅是百姓的个人财富，更是整个国家的经济效率。”丁纯说。

当前，在实际利率为负的情况下，储蓄分流的趋势难以缓解，流动性过剩的局面仍将延续，老百姓的理财需求和愿望将更加迫切。资金如水，善治水者导之。专家认为，当务之急，是顺应老百姓的理财需求，广开投资理财渠道，让老百姓有更多的机会和更宽的渠道去合法追求财富的保值增值。

另一方面，就是要加强对老百姓的投资理财教育。丁纯认为，投资理财教育，既包括投资理财的知识教育，更包括风险教育，倡导老百姓合理规避风险，进行“有效理财”。“所谓‘有效理财’，就是在保值的前提下理财，而不是倾囊而出地‘什么火热炒什么’。”他说。

此外，金融机构尤其不能“见利忘义”。当前，的确有一些金融机构，为了追求自己的利益，或者鼓动老百姓贷款炒股炒楼，或者向没有风险承受能力的人们推广具有较强风险性的理财产品，或者虚夸理财收益、隐瞒理财风险……凡此“见利忘义”行为，不仅损害百姓理财利益，最终也会损害金融机构自身。

专家提醒，即便在负利率的情况下，对于一个家庭而言，适当的银行存款仍是投资理财组合中必不可少的配置。毕竟，在我国，银行储蓄存款仍是所有理财方式中最安全、流动性最好的选择。

 （新华社上海９月１８日电）